Le renforcement du won pourrait pénaliser les exportations sud-coréennes

Publié le: 2018-01-07

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Dès le début de la nouvelle année, le won se renforce rapidement face aux principales devises telles que le dollar américain et le yen japonais. Une situation qui risque de pénaliser lourdement les exportations du pays du Matin clair. S'agissant des perspectives d'évolution de la monnaie sud-coréenne, pour certains, l'affaiblissement du billet vert est une tendance généralisée sur les marchés des changes asiatiques, et donc difficilement renversable. Pour d'autres, les facteurs susceptibles de faire remonter le dollar sont aussi nombreux.

Le 2 janvier 2018, sur le marché des changes de Séoul, la monnaie sud-coréenne a terminé la séance à 1 061,2 wons pour un dollar, soit 9,3 wons de moins par rapport à la clôture du 29 décembre 2017. Il s'agit du niveau le plus bas enregistré depuis le 30 octobre 2014. Cela représente également une chute de 12,2% par rapport à un an plus tôt où un dollar s'échangeait contre 1 208 wons. La monnaie sud-coréenne s’apprécie également face à la devise japonaise. Mardi dernier, 100 yens s'échangeaient contre 941,88 wons, soit 7,82 wons de moins par rapport à la valeur de la dernière séance. Ainsi, le taux de change won-yen est tombé à son niveau le plus bas depuis le 4 décembre 2015 où il fallait 938,89 wons pour 100 yens. Selon les analystes, le renforcement actuel du won est le résultat des effets combinés du niveau élevé des indices boursiers et de la rentrée abondante de billets verts reçus en règlement des exportations.

Face à cette envolée du won par rapport au dollar américain et au yen japonais, l'inquiétude grandit quant au risque d'affaiblissement de la compétitivité des exportations sud-coréennes. Il est vrai que ces dernières années, les entreprises du pays du Matin clair ont non seulement amélioré leur compétitivité-produit, mais aussi considérablement renforcé leur compétitive liée au taux de change. Néanmoins, il existe un seuil du taux en dessous duquel les exportations sont inévitablement pénalisées. Pour les exportations nationales, cette barre a été fixée par les experts à 1 050 wons pour un dollar. Si le taux de change won-dollar passe en dessous de ce niveau, la compétitivité des produits « made in Korea » sur les marchés internationaux pourrait perdre du terrain et leurs fabricants souffrir d'une dégradation de leur rentabilité. La Corée du Sud pourrait même connaître une chute du volume de ses exportations.

Mis à part les semi-conducteurs qui disposent d'une position dominante sur les marchés internationaux, la plupart des produits d'exportation du pays ne sont pas à l’abri des conséquences de la revalorisation du won. En effet, si l'an dernier les exportations ont fortement augmenté pour atteindre des niveaux record, cet exploit est largement attribuable à la bonne performance des semi-conducteurs, et la plupart des autres produits connaissent toujours des difficultés plus ou moins importantes. Ces difficultés risquent d’être aggravées par la remontée du won.

Quant à la perspective d'évolution du won, bon nombre d'experts prévoient que l'appréciation de la monnaie devrait perdurer pendant un certain temps. D'après eux, la dépréciation du billet vert est un phénomène généralisé dans plusieurs pays asiatiques tels que l'Australie, la Thaïlande ou Singapour. Par conséquent, une intervention des autorités monétaires sud-coréennes serait d'une efficacité limitée. D'autres observateurs font pourtant remarquer que, si le taux de change won-dollar continue de chuter, les autorités et les entreprises exportatrices sud-coréennes ne devraient pas rester les bras croisés et devraient chercher à agir d'une manière ou d'une autre, avec plus ou moins de succès. Ils soulignent également qu’il existe des facteurs susceptibles de faire rebondir la monnaie américaine comme, par exemple, une éventuelle hausse rapide des taux d'intérêt de la Fed.

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