ⓒ Getty Images Bank

تجاوز مؤشر أسعار الأسهم المركب الرئيسي في كوريا، "كوسبي"، مستوى 3000 نقطة خلال التداول في يوم 6 يناير، وذلك للمرة الأولى منذ افتتاح سوق الأوراق المالية في البلاد في 3 مارس 1956. وقد استغرق الأمر 13 عاما وخمسة أشهر حتى يصل كوسبي إلى أعلى مستوى تاريخي بعد تجاوز 2000 نقطة لأول مرة في يوليو 2007. وقد خضع مؤشر الأسهم القياسي لتغييرات جذرية في عام 2020. فبدءا من النطاق 2100 في أوائل العام الماضي، انخفض إلى ما دون 1500 نقطة في مارس في أعقاب جائحة كورونا، لكنه ارتد وواصل مسيرته الصعودية. وبعد ثمانية أشهر، تجاوز العتبة الرمزية 3000 نقطة. ا

الباحث "كيم كوانغ صوك" من معهد الاقتصاد والصناعة الكوري:

يبدو أن سوق الأسهم الكورية نفسها قد تقدمت إلى مستوى أعلى. تعتبر هذه التطورات الإيجابية أكثر أهمية مع استمرار انتشار جائحة كورونا عالميا، وتطبيق قواعد التباعد الاجتماعي الصارمة في كوريا. يعتقد العديد من المحللين أن حالة عدم اليقين الاقتصادي قد تم تخفيفها إلى حد ما، في حين أصبحت هياكل حوكمة الشركات أكثر شفافية. تمتلك كوريا عددا من العناصر التي تقود السوق العالمية، بما في ذلك أشباه موصلات الذاكرة والبطاريات الثانوية. إلى جانب هذه العوامل، فإن الأسس الاقتصادية القوية  دفعت مؤشر كوسبي القياسي إلى ما فوق مستوى 3000 نقطة.

أيضا اتضح أن مؤشر كوسبي قد تفوق على مؤشرات الأسهم العالمية الأخرى. فوفقا للبورصة الكورية، حقق مؤشر كوسبي أسرع انتعاش بين بورصات مجموعة العشرين العام الماضي بعد أن كان قد وصل إلى أقل مستوى بسبب جائحة كورونا. وبالنسبة لأسباب التعافي السريع، يقول الخبراء إن كوريا نجحت نسبيا في احتواء انتشار الفيروس وعززت أسسها الاقتصادية.

الباحث "كيم كوانغ صوك": 

لا يعتقد المحللون أن البورصة الكورية قد لامست ببساطة مستوى 3000، بل يرون أن مستوى سوق الأوراق المالية المحلية قد ارتفعت، مشيرين إلى ظهور صناعات مرتبطة بالتقنيات الجديدة. في اليابان، تهيمن الصناعات التقليدية مثل الآلات والكيمياء والسيارات على قائمة أفضل الشركات من حيث القيمة السوقية. في المقابل، تم إدراج عدد من مشغلي المنصات وصانعي الرقائق ومصنعي المعدات الأصلية في سوق الأوراق المالية في كوريا. يشير هذا إلى أن الصناعات الكورية قد تقدمت بشكل عام لتتحسن أساسيات السوق.

إلى جانب أشباه الموصلات، التي تشكل الصناعة الرئيسية في كوريا، تحتل الشركات التي تنتمي إلى ما يسمى بـ"بي بي آي جي BBIG"، أي فئة المنتجات الحيوية والبطارية والإنترنت والألعاب، قمة القائمة وهو ما ساهم في إعادة ارتفاع كوسبي. ووفقا لبورصة كوريا، تم إسقاط شركتين من قائمة أكبر عشر شركات من حيث القيمة السوقية في العام الماضي، وهما "بوسكو POSCO" لصناعة الصلب و"سام سونغ سي آند تي Samsung C&T"، وهي شركة بناء وتجارة تابعة لمجموعة سام سونغ، وبدلا منهما دخل القائمة كل من "سام سونغ إس دي آي Samsung SDI" و"كاكاو Kakao". فمع جذب قطاع البطاريات الثانوية الانتباه باعتباره صناعة جديدة ذات إمكانات نمو، صعدت الشركة المصنعة للبطاريات "سام سونغ إس دي آي" من المركز الثامن عشر إلى المركز السابع في القائمة. وفي الوقت نفسه، شهدت شركة كاكاو ارتفاعا في ترتيبها من المرتبة 22 إلى المرتبة التاسعة، حيث لا تعتمد أعمالها على الاتصال المباشر. وقد أثبتت الشركات التي تم دخلت بالفعل في قائمة العشر الأوائل، أنها من المساهمين الرئيسيين في دخول كوسبي إلى منطقة 3000 نقطة. ووسط توقعات السوق بازدهار صناعة أشباه الموصلات في عصر الخدمات اللاتلامسية هذا، ساعدت سام سونغ للإلكترونيات و"إس كيه هاينكس SK Hynix"، سوق الأسهم المحلية على الانتقال إلى عصر جديد. وفي هذا الصدد، يقول المحللون إن التغيير في الهياكل الصناعية قد أدى إلى ارتفاع سوق الأسهم مؤخرا.

الباحث "كيم كوانغ صوك": 

ظل مؤشر كوسبي في اتجاه تصاعدي هذا العام، حيث تجاوزت القيمة السوقية المجمعة لأكبر أربع مجموعات تجارية في كوريا 1000 تريليون وون لأول مرة. في خضم هذا التحول الصناعي الكبير، يعتمد نجاح الشركات على ما إذا كان ينبغي تشغيل أعمال جديدة مثل البطاريات الثانوية والرقائق والمنتجات الحيوية والصديقة للبيئة. لقد حققت هذه الشركات انتعاشا سريعا، في حين أن الصناعات التقليدية لم تفعل ذلك. قد يؤدي هذا إلى انتعاش على شكل حرف "كيه K"، وهو ما يشير إلى انتعاش اقتصادي تتعافى فيه فقط قطاعات مختارة، بينما تعاني القطاعات الأخرى من الاستقطاب. يجب على الحكومة والشركات أن تأخذ ذلك في الاعتبار بعناية عند وضع السياسات الاقتصادية واستراتيجيات الإدارة.

من ناحية أخرى، هناك تحسن في التقييمات العالمية حول سوق البورصة الكورية التي تقودها الصناعات الجديدة. ووفقا لشركة "شين هان" للاستثمارات المالية، انخفض مؤخرا مؤشر مقايضة التخلف عن سداد الائتمان الخاص بسندات استقرار العملات الأجنبية القياسية الكورية ذات الخمس سنوات، إلى أقل مستوى له على الإطلاق، حيث وصل إلى 21 نقطة أساس، بعد أن كان قد ارتفع إلى ما فوق 500 نقطة أساس خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. وهذا يعني أن مخاطر التخلف عن السداد في كوريا الجنوبية قد انخفضت إلى أقل مستوى لها، وبالتالي ستجد الدولة أنه من الأسهل جذب رؤوس الأموال الأجنبية. 

الباحث "كيم كوانغ صوك": 

بينما شكّل المستثمرون الأجانب والمؤسسات جزءا كبيرا من سوق الأوراق المالية الكورية في الماضي، شهدت السوق عددا متزايدا من المستثمرين الأفراد مؤخرا، كما ساهمت السياسات النقدية والمالية للحكومة في ارتفاع سوق الأسهم. لقد تم تخفيض سعر الفائدة الرئيسي إلى أقل مستوى له، وأيضا نفذت الحكومة تدابير التسهيل الكمي وخصصت أربع ميزانيات إضافية في سنة مالية واحدة. الغرض، بالطبع، هو تعزيز الاقتصاد. في هذه العملية، تدفقت كمية هائلة من الأموال إلى سوق الأسهم مما أدى إلى ارتفاع مؤشر كوسبي إلى مستوى 3000 نقطة.

ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع في سوق الأسهم الكورية يستدعي الحذر. فعلى عكس سوق الأوراق المالية المتصاعد، لا يزال الاقتصاد راكدا. وقد حذر كل من وزير المالية "هونغ نام كي" ومحافظ البنك المركزي الكوري "لي جو يول"، من التفاوتات في الاقتصاد الحقيقي وسوق المال.

الباحث "كيم كوانغ صوك": 

ركزت الحكومة الكورية على خطط التحفيز الاقتصادي حتى الآن، لكنها لا تستطيع الحفاظ على هذا الموقف إلى الأبد، بسبب المخاوف بشأن السلامة المالية. من المرجح أن تستمر الحكومة في سياسات التيسير والإنفاق المالي القوي في هذا العام. ولكن ينبغي أيضا أن يتم الأخذ في الاعتبار الصحة المالية، خاصة في ظل انخفاض الإيرادات الضريبية وتباطؤ الانتعاش الاقتصادي. بدون انتعاش اقتصادي، لن تزداد عائدات الضرائب. في هذه الحالة، من غير المؤكد ما إذا كان الاتجاه التصاعدي في سوق الأسهم سوف يستمر.

يرى بعض المراقبين أن الحكومة الكورية ضخت مبلغا ضخما من المال، وقد تدفق فقط إلى أسواق الأسهم والإسكان، وليس في المناطق التي تحتاج بالفعل إلى تلك الأموال. وبالتالي يجب على الحكومة الكورية الاستعداد ضد أي تداعيات من حدوث فقاعة في سوق الأصول، والتوصل إلى تدابير فعالة لتوجيه تلك السيولة الوفيرة في السوق إلى المناطق الإنتاجية. وبعد أن وصل مؤشر كوسبي إلى مستوى 3000 نقطة، هناك أيضا مخاوف بشأن حدوث اضطراب في السوق، ومع ذلك، فمن المؤكد أنها أخبار مرحب بها في الوقت الحالي، لأنها تعكس ثقة السوق بأن الاقتصاد الكوري سيكون قادرا على التغلب على أزمة جائحة كورونا وتحقيق الانتعاش المأمول.