进入菜单 进入原文
Go Top

聚焦美国国债收益率上升

#经济焦点 l 2021-04-05

经济透视

ⓒ Getty Images Bank

美国国债收益率最近在经济新闻中屡见不鲜。与6个月前相比,美国国债收益率急剧上升。在过去的20年中,美国国债收益率如此大幅上涨是非常罕见的。去年大约这个时候,美国国债收益率暴跌,原因是市场对新冠疫情感到担忧。现在,国债收益率上升似乎表明市场已经恢复正常,可以将其视为经济复苏的迹象,但许多分析师表示,国债收益率的上升并不总是对市场有利。我们为什么要关注看似与韩国的相关性较小的美国国债收益率呢?美国国债收益率其实对韩国经济造成的影响不小,还会影响到韩国信用贷款以及抵押贷款利率。今天,我们邀请到了韩国经济产业研究所的金光硕(김광석,音)先生,与他共同聊一聊美国国债收益率变化的影响以及韩国应该如何应对。


我们向别人借钱的时候,不是要写包括借钱规模和还款日期等详细信息的借据吗?政府和公司也在必要时借钱,在这种情况下,他们会发行借据,这就是所谓的“债券”。如果国家发行债券,则称为国债。如果公司发行债券,则称为公司债券。国家借钱后不是也要支付利息吗?这就是“国债收益率”。


国债被视为安全资产。当经济状况不好时,投资者对诸如国债之类的避风险投资更感兴趣,从而导致债券收益率下降。另一方面,当经济表现出好转的迹象时,投资者倾向于离开债券市场,寻找风险更大、利润更高的替代方案,从而导致债券收益率上升。因此,国债收益率上升被解释为经济复苏的标志。但是为什么整个世界都特别关注美国国债收益率呢?那是因为其可能引发其他国家的加息措施,其变化反映了市场情况。最近,美国国债收益率显示出上升的趋势。


由于美国正在加速推进疫苗接种,消费者的消费心理和企业的投资心理正在恢复到疫情前的水平。由于统计基数效应,本月的主要经济指标,如出口和就业已较去年同期明显改善。此外,拜登政府的大规模刺激计划也提高了人们对经济反弹的预期。这些因素正给美国国债收益率带来上行压力。


经济复苏通常会导致更多的消费和物价上涨。也就是说,国债收益率上升可能是通货膨胀的先兆。世界各地的中央银行都在关注这一趋势,他们可能会考虑上调基准利率以抑制通货膨胀,因为价格突然上涨会产生各种副作用。现在,国际社会再次将目光投向了美国。许多国家和地区正在关注美联储是否会比预期提前上调基准利率,并收紧其货币政策,开启退出策略。


许多国家和地区的政府已积极向市场提供流动性,以帮助缓解疫情带来的经济冲击。各国政府下调利率,因为低利率将刺激企业增加投资,刺激消费并促进就业。但是许多国家尚未从新冠疫情中恢复过来。随着疫苗接种速度不断加快,一些国家的消费心理和投资心理得到明显恢复,而一些发展中国家甚至还没有引进疫苗。在这种情况下,加息可能会给尚未准备好复苏的国家带来巨大冲击,他们仍须保持低利率趋势以振兴经济。但是,美国国债收益率正在上升,拉大了美元与某些新兴经济体货币之间的价差,这可能会推动这些国家的资本外流。


韩国国债收益率也随着美国国债收益率的飙升而上升,人们将注意力转向韩国银行是否会出于通胀担忧而提高其基准利率。韩国中央银行表示,没有计划改变其货币政策。但分析师预测,如果美国国债收益率的持续上涨引发通货膨胀,那么加息是不可避免的。


加息的话,企业就不会积极进行投资。还有许多人还担心韩国家庭、企业和政府债务继续增加。如果经济参与者必须支付更多的利息,他们将避免进行包括消费在内的经济活动。换句话说,加息将使他们承受更大的利息负担,从而削弱韩国经济的复苏势头。


然而,还有另一个原因很难保持低基准利率。如果韩国的利率低于美国的利率,外国资本将退出韩国市场,这就是巴西、土耳其和俄罗斯等新兴经济体上调基本利率的原因。实际上,国际货币基金组织已经警告说,由于美国国债收益率上升,发展中国家的资本出现外流。虽然韩国被列为新兴经济体,但韩国的通货膨胀率并不是很高,因此韩元不太可能大幅贬值,而且外资大量外流的可能性也很小。然而,包括日本在内的主要亚洲国家正准备在其内部收紧其货币政策。


在制定货币政策措施的时候,韩国应格外谨慎,同时密切关注发达经济体的政策变化。考虑到新兴国家发生经济危机的可能性,金融当局还必须审查与对相关国家出口等有关的战略。宏观经济指标可能会随着全球利率的变化而剧烈波动,韩国需要密切关注外汇和股票市场,并采取适当的措施,避免经济参与者受到市场波动的严重影响。


现如今,国内外的经济形势变得越来越复杂,韩国需要实现受疫情影响的经济复苏,解决不断增加的家庭和公司债务问题,并防止外国资本流出韩国。韩国还应该密切关注美国国债收益率的走势,并制定措施,以最大程度地减少市场动荡的可能性。

推荐内容

Close

为了向听友提供更好的服务,KBS WORLD Radio网页正在应用Cookie和其它相关技术。您持续浏览本台网页,将被视为您已同意利用上述技术和本台的《个人信息处理方针》政策。 详细内容 >