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经济

聚焦美联储利率政策

#经济焦点 l 2019-09-16

经济透视

© YONHAP News

近日,世界的目光都聚焦在美联储,美联储本周将对其是否调整基准利率做出决定。由于对经济衰退和持续的美中贸易战的担忧加剧,美联储是否会再次降低基准利率受到广泛关注。今天,我们邀请到了韩国全球经济研究所金大镐(音译:김대호)所长,与他共同聊一聊美联储基准利率的前景。


美联储将于9月17日和18日召开联邦公开市场委员会会议。众所周知,联邦公开市场委员会将对基准利率做出决定。7月31日,美联储将基准利率下调0.25个百分点,与市场预期的0.50个百分点相比,调整幅度相对较小。由于美联储的利率调整不仅会对美国经济产生影响,也将对全球经济产生重大影响,全世界都在密切关注美国本月再次降息的可能性。


7月份降息是美国2008年全球金融危机以来的首次降息,标志着2015年底以来的货币政策正常化已经结束。7月份,美联储暗示可能会出现再次降息的可能性。本月初,美联储主席杰罗姆·鲍威尔否认了美国陷入衰退的可能性,但他重申了美联储此前的立场,将采取适当措施以保持美国经济的增长。他的言论被广泛视为美联储可能再次降息的信号。


在芝加哥商品交易所,期货交易基于利率调整预期。对期货交易的分析表明,90%的绝大多数投资者预计利率将下降超过0.25个百分点。至于原因,他们解释说美国经济比他们想象得要糟糕,最近一系列指数表明,美国制造业3年来首次出现萎缩。他们还指出,美国的消费者价格仍低于美联储的通胀目标。至少从宏观经济指数来看,他们预计将会降息。


市场预计本月基准利率将下调0.25个百分点,《华尔街日报》也做出了同样的预测。在美中贸易争端之后,全球经济出现衰退的迹象,但现在还很难断定经济陷入衰退。根据这一评估结果,美联储可能会选择小幅度持续降息而非一次性大幅降息,以此向世界展示其货币政策方向。


美联储的利率政策将影响许多其他国家的货币政策。当美国基准利率下调时,美元价值可能会下降。美元走弱将推动日元和欧元等其他主要货币走强。随着全球经济放缓,美国降息将促使其他国家纷纷降息。


包括新西兰、印度和泰国在内的一些国家也在下调本国的基准利率。美中贸易争端带来的不确定性日益增加,作为全球经济引擎的中国经济持续低迷,欧洲经济也出现放缓,这些都正在加速全球货币宽松的转变。


由于美中贸易冲突和其他各种不利的贸易因素,全球贸易急剧萎缩。更糟糕的是,全球经济增长率正在下降。许多人认为有必要下调利率以重振正在失去动力的全球经济。除了世界两大经济体之间的贸易战之外,一些国家正在进行货币战争。当各国寻求更多出口,减少进口商品时,就会爆发贸易战。在这个过程中,他们可能会故意推动其货币贬值,以出口更多商品。


全球贸易量下降,一些国家发起货币战,正在形成一个所谓“廉价货币”的时代。2008年全球金融危机后,主要经济体长期采取超低利率政策以支持经济复苏。但美联储去年4次上调基准利率,促使发达国家和新兴经济体加入货币紧缩政策。然而,随着经济的不断恶化,美联储再次转向降息。韩国央行韩国银行也在7月份决定下调本国利率。在此背景下,美国再次降息可能会导致韩国央行在10月和明年再次降息。如果发生这种情况,韩国基准利率可能首次降至1%以下。但美国降息可能会对韩国经济产生有利影响。


降息意味着企业的贷款利息负担变小,因此可以在不增加贷款的情况下提高产量。较低的利率将特别有利于高负债公司,从而有助于以某种方式刺激全球经济。从这个角度来看,降息对韩国经济来说可能是个好消息,而韩国经济在很大程度上依赖对外贸易。


当然,较低的利率能否拉动经济增长还充满不确定性。因为如果经济状况不好,即使降息也不会刺激投资。尽管如此,如果美国在当前形势下下调利率,全球经济可能会克服当前的经济困境。本周,美联储的利率政策将决定全球经济的未来动向。

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