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El tipo de referencia se mantendrá en 1,25% anual, pese a la presión que existe en el mercado por recortar las tasas de interés. La decisión fue tomada el jueves 27 por el Banco de Corea, manifestando claramente una actitud de suma cautela. ¿Cuál es el análisis que se hace de esto?

A buen seguro el banco central considera el enorme impacto que puede generar el COVID-19 en la economía surcoreana, pero prefiere esperar un poco más a la hora de aplicar importantes medidas, y guardar ese “preciado as en la manga” para inyectar liquidez al mercado, como es rebajar el tipo de interés, para cuando realmente vea un contexto adecuado o en caso de extrema urgencia.

Pero, ¿no hay también opiniones de que dejar el tipo de referencia sin cambios refleja la preocupación por la subida del precio de las viviendas? Es necesario considerar que el Gobierno está reprimiendo a duras penas el mercado inmobiliario con fuertes medidas de control…

Eso es cierto. No obstante, la mayoría estima que la decisión de congelar el tipo de referencia es algo transitorio, y que con esa medida el Banco de Corea solo aplaza temporalmente “lo inevitable” a la larga: la rebaja de los tipos de interés.

Por eso el mercado prevé que en la próxima reunión de su Comité Financiero y Monetario en abril, el banco central sí procederá a bajar el tipo de referencia, ¿no?

Eso apuntan las estimaciones. Lo más probable es que para entonces los efectos del coronavirus ya hayan contagiado -nunca mejor dicho- a los principales indicadores económicos. Por lo pronto, el Banco de Corea ha anunciado oficialmente que irá ajustando los tipos en base a cómo evolucione la crisis del COVID-19, y también en base al aumento en la deuda de los hogares, pues en la coyuntura actual es difícil valorar con exactitud tanto el impacto del virus en la economía nacional, como la duración de la crisis.

No obstante, ¿no es evidente el pesimismo del banco central aunque sus autoridades traten de ocultarlo?

Lamentablemente, sí. Es más, ese pesimismo también se percibe en el anuncio del Banco de Corea, pues además del tipo de referencia habló de la previsión de crecimiento económico para 2020.

Previsión que revisó a la baja, ¿verdad?

Sí, en concreto pasó del 2,3% de la última vez al 2,1%, dejando entrever que podría haber nuevos cambios en adelante, según evolucione el tema del coronavirus. Pero obviamente no mostró un tono de optimismo. De hecho, los más pesimistas apuntan que la economía surcoreana podría registrar un año en blanco, llegando a  crecimiento cero en caso de prolongarse la amenaza del COVID-19.

Volviendo al tipo de referencia... Si el banco central finalmente lo recorta, ¿cuánto se supone será el margen de disminución?

Al respecto, los analistas muestran una gran cautela, al haber múltiples factores de incertidumbre en la coyuntura actual. En todo caso, todos dan por descontado que bajará el tipo de referencia en abril, quizá 0,5 puntos porcentuales, hasta llegar al 0,75% anual.