Subida del tipo de referencia

Escribir : 2017-12-04

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El Banco de Corea subió esta semana el tipo de referencia del 1,25% al 1,5% anual. Así se prevé que las tasas de interés ya no permanecerán más en el nivel más bajo de la historia, donde se han mantenido desde junio de 2016.
La decisión del banco central llega cinco meses después de que su gobernador, Lee Ju Yeol, aludiera a la necesidad de modificar las políticas monetarias, así como un mes después de que en la reunión del Comité Financiero y Monetario del banco se planteara -aunque con un apoyo minoritario- aumentar el tipo de referencia. Estos antecedentes hicieron que en el mercado proliferara el pronóstico de que el tipo de referencia sería elevado con toda seguridad para diciembre, y podría decirse que los efectos de ese cambio venidero ya empezaron a reflejarse en el sector financiero.
La última vez que el Banco de Corea aumentó el tipo de referencia fue en junio de 2011. Entonces, la subida fue del 3% al 3,25% anual. No obstante, tras esa subida llegaron seis años y cinco meses de sucesivos recortes, y las tasas de interés cayeron en junio de 2016 al nivel más bajo de su historia, que apenas logró dejar tras 17 meses.
El aumento del tipo de referencia, decidido a estas alturas por el banco central, refleja el optimismo que reina entre las autoridades financiero-monetarias de Corea del Sur, de que la recuperación de la economía nacional continuará al menos durante un tiempo de aquí en adelante, pero también la preocupación por la creciente deuda familiar y la subida de tipos prevista para diciembre en Estados Unidos. En este contexto, algo palpable actualmente es el buen tono de las exportaciones, que actúa como un factor favorable a la recuperación económica y que ha permitido un incremento del producto interior bruto del 1,4% entre julio y septiembre de este año. Es más, el crecimiento de las exportaciones continúa, tanto que al considerarlas el Fondo Monetario Internacional revisó al alza su previsión de crecimiento para Corea en este año 2017 hasta un 3,2%.
Asimismo, ha mejorado el sentimiento del consumidor, que atravesó por un largo periodo de contracción debido a la crisis nuclear norcoreana, y a las fricciones entre los Gobiernos de Corea del Sur y China por la instalación del sistema antimisiles THAAD, cuyas mayores consecuencias se dejaron sentir en los ámbitos comercial y turístico.
La preocupación por el creciente endeudamiento de las familias también influyó en la decisión del Banco de Corea de elevar el tipo de referencia, al concluir que las bajas tasas de interés motivaron a los hogares a acceder a préstamos de instituciones bancarias y no bancarias, hasta superar más de 1.400 billones de wones de deuda total.
Un último factor fue asimismo el aumento del tipo de referencia por parte de la Reserva Federal, anticipado para este mes, ante el cual el Banco de Corea no pudo dejar que las tasas de interés en el país permanecieran en un nivel más bajo que en Estados Unidos, ya que eso podría provocar una fuga masiva de capital del mercado financiero surcoreano.
Sin embargo, por muy comprensible que sea la decisión del banco central de aumentar el tipo de referencia, no hay que hacer caso omiso a los efectos secundarios de ese cambio, pues representará una pesada carga sobre todo para los hogares, las pymes y los micro-comerciantes. Entre todos ellos, con el aumento del tipo de referencia tendrán que pagar unos 2,3 billones de wones más en intereses. Al respecto, un informe del Banco de Corea ilustra que cuando los intereses de los préstamos a las pymes aumentan un 0,1 punto porcentual, los riesgos de quiebra de esas empresas ascienden entre un 7 y un 10,6%.

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