La apreciación del won y su impacto en las exportaciones open the window of AOD

Escribir : 2018-01-07

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El mercado cambiario inició 2018 con una notoria apreciación del won frente al dólar estadounidense y al yen japonés, profundizando así la preocupación por un posible empeoramiento de la rentabilidad de las exportaciones.
El 2 de enero, primer día de operaciones del año, el tipo de cambio dólar-won descendió 9,3 unidades respecto a fines de 2017 y la moneda estadounidense se intercambió al cierre de la jornada a 1.061,2 wones por dólar. Dicha cotización fue la más baja en tres años y dos meses, exactamente desde el 30 de octubre de 2014, y un 12,2% inferior a la registrada hace un año, de 1.208 wones por dólar. Similar evolución tuvo el tipo de cambio yen-won, al alcanzar el precio de la moneda japonesa 941,88 wones por 100 yenes, que suponen el menor nivel en dos años.
Cabe destacar que el aumento del valor de la moneda nacional no es una buena noticia para países como Corea, donde uno de los principales motores de la economía son las exportaciones. En concreto, la apreciación del won frente al dólar puede repercutir negativamente en las exportaciones en general, mientras que la apreciación frente al yen puede debilitar la competitividad en cuanto a precio de los bienes en cuyo comercio internacional Corea rivaliza con Japón.
Hoy en día, las empresas surcoreanas cuentan con una gran capacidad, tanto para ofertar productos altamente competitivos a mercados del mundo, como para no dejarse influenciar por las fluctuaciones en el tipo de cambio y los riesgos cambiarios. De ahí que el impacto de las cotizaciones monetarias y sus altibajos no es tan fuerte como en el pasado. Aún así, si el tipo de cambio desciende demasiado, la presión sobre las exportaciones se intensificará y se volverá insoportable.
Los expertos opinan en este contexto, que el peor de los casos se producirá cuando la cotización del dólar caiga por debajo de los 1.050 wones por unidad. Vaticinan que entonces el won podría seguirse encareciendo y provocar, además del empeoramiento de la rentabilidad, un decrecimiento del volumen en sí de las exportaciones. Ese retroceso impactaría en el comercio de casi todos los bienes que Corea vende a mercados extranjeros, excepto semiconductores y memorias, considerados un sector en el que las empresas surcoreanas ostentan una clara supremacía global.
En 2017, las exportaciones de Corea del Sur establecieron récords sin precedentes. No obstante, eso fue posible gracias mayormente al incremento de las ventas al exterior de semiconductores y memorias, lo cual quiere decir que la bonanza no se siente tanto en otros sectores y que la apreciación del won podría agravar los términos de las exportaciones surcoreanas en general.
Por lo pronto, se augura que el won se mantedrá al alza frente al dólar, en vista de que el debilitamiento de la moneda estadounidense es una tendencia que se observa en toda Asia. Los más pesimistas prevén incluso que ni la intervención de las autoridades financieras en el mercado cambiario podrá frenar esta apreciación. En todo caso, una posible variable en este panorama podrán ser las subidas del tipo de referencia en Estados Unidos que -de acertar las previsiones actuales- adquirirán velocidad en los meses venideros y servirán para detener la devaluación del dólar.

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