На фондовом рынке Республики Корея – весенний подъём. Сводный фондовый индекс KOPSI и его аналог для инновационных компаний KOSDAQ выросли до рекордных значений. KOPSI стабильно превышает две тысячи пунктов. Рост фондового рынка даёт надежду на то, что в скором времени и вся экономика выйдет из состояния застоя. О ситуации на фондовом рынке мы поговорим с г-ном Ким Хён Рёлем из инвестиционной компании «Кёбо чынквон».

В прошлом месяце иностранные инвесторы активно вкладывали средства в акции и играли на повышение индекса KOSDAQ. Сводный индекс KOSPI превысил две тысячи пунктов, а KOSDAQ с начала года вырос на 20 процентов. С точки зрения капитализации рынок KOSDAQ уже находится за пределами старого максимума, и это означает, что растёт интерес к вложениям в малые и средние предприятия. Его показатель достигает 650 пунктов. Ставки по кредитам сейчас находятся в районе двух процентов годовых, и на этом фоне 20- процентная прибыль за три месяца кажется невероятной.

Рынок ценных бумаг растёт с начала года, причём наблюдается ускорение этого роста. 24 марта индекс KOSPI впервые за последние полгода достиг отметки 2040 пунктов. Индекс KOSDAQ 2 апреля составил 654 пункта, что является максимальным показателем с июня 2008 года. Капитализация рынка KOSPI также достигла рекордного значения, превысив триллион долларов. Скорее всего, рост фондового рынка напрямую связан с рекордно низкими процентными ставками.

В прошлом месяце Банк Кореи понизил учётную ставку до 1,75 процента, и теперь наша страна фактически вступила в эру низкой или практически нулевой стоимости кредита. Изменение учётной ставки привело к тектоническим сдвигам на отечественном фондовом рынке. Конечно, состояние реальной экономики не изменится сразу. Весьма вероятно, что удерживать ставки на низком уровне придется даже после того, как в США их повысят. Сейчас на рынке недвижимости происходит что-то очень похожее на бум. Если людям будет невыгодно продавать акции, ожидания инвесторов и компаний изменятся - все будут рассчитывать на стабильный рост в будущем.

Так как учётная ставка находится на очень низком уровне, денежная масса естественным образом перетекает на более прибыльный фондовый рынок. Внешние условия также благоприятны для роста. Европейский центробанк накачивает рынок дополнительной наличностью. С другой стороны, немедленное повышение процентных ставок в США сейчас кажется маловероятным, и это значит, что на рынке накапливается всё больше средств, способных найти применение на южнокорейском фондовом рынке. Кроме того, мировые цены на нефть и стоимость воны остаются на очень низком уровне, поощряя производство товаров на экспорт. Всё это говорит о том, что у фондового рынка существует хороший потенциал для роста.

В последние годы отечественный фондовый рынок был в состоянии застоя. В предыдущие пять лет котировки на японской фондовой бирже выросли на 80 процентов, а американский фондовый рынок стабильно растёт в течение семи лет. Отечественный рынок ценных бумаг всё это время оставался в тени. Сейчас инвесторы постепенно понимают, что доходность японского и американского рынков не может увеличиваться до бесконечности, и переводят средства в недооцененные южнокорейские ценные бумаги. Недавно Банк Кореи понизил учётную ставку, а правительство отменило ряд ограничений, и это отличная помощь для тех, кто решил инвестировать в отечественный фондовый рынок. Возможно, приток инвестиций будет продолжаться по меньшей мере год или два.

Корейский фондовый рынок оказался в ситуации, которая отличается от динамики рынков в других странах. К концу декабря прошлого года общая капитализация фондовых рынков мира составляла 63,5 трлн. долларов, что на 5,6 процента больше, чем в предыдущем году. Это самое высокое значение с 2003 года, когда финансовые власти стали регулярно вести статистику. В 2014 году общая капитализация отечественного фондового рынка составила 1 трлн. 210 млрд. долларов, что на 1,8 процента меньше, чем в 2013 году. В этом году всё может перемениться. Уже сейчас индекс KOSPI вырос на 6,6 процента. Это максимальный рост среди 20-ти крупнейших экономик мира.

В апреле все компании, зарегистрированные на бирже, публикуют результаты деятельности за первый квартал. Компания Samsung Electronics и другие ведущие экспортёры проходят через процедуру аудита, и именно на этом этапе сильные компании отделяются от переоцененных. Судя по фундаментальным экономическим показателям, вероятность того, что фондовый индекс превысит 2.100 пунктов, не столь велика. Банк Кореи понизил ставки, создав условия, благоприятные для инвестирования на фондовом рынке. С другой стороны, низкая учётная ставка - свидетельство того, что условия для бизнеса и состояние ведущих предприятий находятся не в самой лучшей форме. Макроэкономические индикаторы за первый квартал могут оказаться слабыми. Конечно, нельзя не радоваться, когда индекс KOSDAQ за три месяца увеличивается на 20 процентов, войдя в первую пятёрку в мире. С другой стороны, не надо забывать, что очень многое будет зависеть от того, какие результаты покажут отечественные компании в апрельских отчётах.

Апрельские экономические показатели определят, как отечественные фондовый рынок будет вести себя в ближайшем будущем. Внешние условия пока остаются стабильными, и привлечение инвесторов во многом зависит от самих компаний. Конечно, частично положение зависит и от государственного регулирования.

Пока иностранные инвесторы очень дружелюбны. Вместе с тем, реализованные объёмы вложений в отечественные ценные бумаги оказались ниже того, что ожидали аналитики. Многие вкладывают во фьючерсы, а не в приобретение ценных бумаг, оставляя возможность уйти с рынка, если ситуация будет развиваться неблагоприятно. Низкие ставки - это самая важная сила, привлекающая иностранный капитал. Сейчас важно показать всем инвесторам, что новая политика правительства приносит очевидные положительные результаты.

Стабильный рост стоимости ценных бумаг способен изменить настроение потребителей и компаний. Будем надеяться на то, что восстановление экономического роста не за горами.