Общая стоимость активов, обращающихся на южнокорейском фондовом рынке, скоро превысит тысячу триллионов, или один квадриллион вон. Это случится, когда основной биржевой индекс KOSPI достигнет отметки 1810 пунктов. Сегодня мы поговорим с исследователем страховой компании «Хана Тэтту» г-ном Со Дон Пхилем.

Впервые фондовый индекс KOSPI преодолел отметку в 2000 пунктов в 2007-ом году, и тогда всем казалось, что в Республике Корея началась эра «квадриллионной» капитализации. Многие инвесторы неоднократно жаловались на то, что капитализация южнокорейского рынка слишком мала в сравнении с объемом ВВП, и что именно этот фактор является препятствием для дальнейшего наращивания инвестиций даже при условии наличия свободных средств. Рост капитализации является показателем того, что местный фондовый рынок признается инвесторами надёжным и соответствующим общему объёму экономики.

Южнокорейский фондовый рынок уже пережил период «квадриллионной капитализации» в октябре и ноябре 2007-го года, когда сводный фондовый индекс KOSPI превысил две тысячи пунктов. К сожалению, это продолжалось недолго, так как уже через месяц стоимость активов на южнокорейском рынке ценных бумаг заметно снизилась. По сравнению с осенью 2007-го года, текущее значение индекса KOSPI почти на 200 пунктов ниже. Аналитики смотрят в будущее оптимистично. Многие говорят о том, что после преодоления «квадриллионного уровня», на рынке начнётся новый подъём. Почему капитализация южнокорейского фондового рынка приближается к квадриллиону вон, несмотря на то, что значения индекса пока намного ниже, чем в 2007-ом году?

Причиной роста капитализации фондового рынка стало появление в его составе акций новых компаний, причисляемых к «голубым фишкам». Среди этих компаний можно назвать страховые компании «Тэхан» и «Самсунг». Неплохо показали себя и акции средних компаний, включая Kia Motors, Samsung Electro-Mechanics, Samsung SDI и LG Chem. Несмотря на то, что пока сводный индекс находится на уровне ниже 2007-го года, новички заметно увеличили капитализацию нашего фондового рынка.

Как только что объяснил г-н Со Дон Пхиль, фундаментальные показатели южнокорейского фондового рынка показывают благоприятную динамику по сравнению с 2007-ым годом. В процессе реструктуризации после финансового кризиса южнокорейские автомобилестроительные компании и производители телекоммуникационного оборудования смогли заметно увеличить своё присутствие на мировом рынке. В то же время в список компаний, входящих в сводный фондовый индекс, добавились новые «голубые фишки». В результате, заметно изменились как фундаментальные, так и конъюнктурные параметры южнокорейского фондового рынка. На этот раз капитализация национального фондового рынка растет не только за счёт внешнего влияния.

В краткосрочном периоде южнокорейский фондовый рынок, безусловно, находится под влиянием ситуации на американском и японском фондовых рынках. Интересно, что показатели нашей биржи уже с января 2009-го года намного лучше показателей американской и японской. Например, американский рынок достиг «дна» в марте 2009-го года, тогда как южнокорейский рынок начал постепенно расти уже с октября 2008-го года. На тот момент, многие были уверены в том, что «падающий» американский фондовый рынок может негативно повлиять на стоимость акций южнокорейских компаний. То, что южнокорейский рынок устоял под напором негативных новостей из-за океана, показывает, что наша экономика имеет достаточно устойчивые фундаментальные показатели, которые и определяют стоимость ценных бумаг.

На момент закрытия рынка 26-го июля, произошло снижение фондовых индексов рынков США, Великобритании и Японии, тесно связанных с южнокорейским фондовым рынком. Например, сводный индекс Шанхайской фондовой биржи с начала года потерял почти 20 процентов стоимости. В то же время капитализация фондовых рынков таких стран как Республика Корея, Германия, Таиланд и Индонезия, наоборот, выросла. Рост капитализации южнокорейского рынка составил 5,1 процента, что является максимальным приростом среди крупнейших экономик мира. В первом полугодии этого года прирост южнокорейского ВВП составил 7,6 процента. Это самый заметный прирост за последние десять лет. Именно сильные фундаментальные показатели помогают местному фондовому рынку преодолеть негативное влияние внешних факторов. Ожидается, что капитализация южнокорейского фондового рынка достигнет одного квадриллиона вон уже в августе этого года.

Пока не совсем понятно, как будет развиваться ситуация в дальнейшем,- говорит в заключение г-н Со Дон Пхиль.- Существуют опасения, что государственное стимулирование экономики, которое поддержало экономический рост в большинстве стран в 2009-ом году, в этом году могут потерять эффективность. Пока сохраняется и неопределённость по поводу того, может ли мировая экономика опять пойти на спад и показать «двойное дно». Тем не менее, большинство развивающихся экономик Азии, включая южнокорейскую, на данный момент находятся в хорошей форме. Даже если фондовые рынки развитых стран снова пойдут на спад, рынки этих стран, скорее всего, не последуют их примеру. Кроме того, многие инвестиционные компании Республики Корея, включая пенсионные фонды, продолжают покупать акции для защиты сбережений. Принимая во внимание фундаментальные показатели и состояние конъюнктуры на южнокорейском рынке, вполне вероятно, что индекс KOSPI вырастет по крайней мере до уровня 1900 пунктов или даже выше.

Состояние мировой экономики продолжает вызывать опасения, так как рост и в США, и в странах Европы во второй половине года может замедлиться. Экономика Республики Корея в меньшей степени зависит от состояния европейской банковской системы. Ожидается, что южнокорейский фондовый рынок будет увеличивать капитализацию и во втором полугодии. Прогноз основывается на хороших фундаментальных показателях, усилении позиций национальных производителей на мировом рынке и постоянном притоке ликвидности в страну.