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La Banque de Corée (BOK) a relevé son taux directeur pour la cinquième fois consécutive, ce qui est sans précédent. Son comité de politique monétaire a pris une telle décision, mercredi, pour le passer de 2,5 à 3 %. Il l’a donc relevé de 0,5 point, qualifié d’« un grand pas » (Big Step), soit une première depuis juillet dernier. Par ailleurs, le chiffre n’avait pas atteint le seuil des 3 % depuis octobre 2012.

Pour rappel, en mars 2020, la banque centrale sud-coréenne avait procédé à « une grosse coupe » (Big Cut) d’un demi-point afin de se préparer à une longue récession économique à venir dans le sillage du COVID-19. Ainsi, son taux directeur est passé de 1,25 à 0,75 %. Deux mois après, elle l’a baissé d’un quart de point à 0,5 %. Ensuite, elle l’a gelé pendant 15 mois. En août 2021, elle l’a rehaussé d’un quart de point, ce qui a annoncé « la normalisation de la politique monétaire ». Depuis, elle a renouvelé la même opération six fois avant de remonter son taux principal à 3 % cette semaine.

Ainsi, la Banque de Corée a désavoué son « guidage prospectif » (Forward guidance) qui avait annoncé un relèvement progressif d’un quart de point pour quelque temps. Elle a été amenée à augmenter son taux directeur d’un demi-point compte tenu de deux facteurs. D’une part, la flambée des prix reste toujours inquiétante. En Corée du Sud, l’indice des prix à la consommation s’est établi à 108,93 points en septembre dernier, soit une hausse de 5,6 % en glissement annuel. Son taux d’accroissement a reculé depuis deux mois, mais il reste toujours élevé. Par ailleurs, « l’inflation attendue » pour l’année à venir est estimée à 4,2 % en septembre après avoir atteint 4,7 % en juillet, soit le plus haut niveau historique, ce pour rester supérieur à la barre des 4 % pour le troisième mois consécutif.

D’autre part, les taux directeurs américains sont supérieurs à celui sud-coréen. Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale (Fed) les a relevés, en septembre, désormais situés dans une fourchette de 3 à 3,25 %, en effectuant un resserrement de trois quarts de point, comparé à un « pas de géant » (Giant Step), pour juguler l’inflation. Par conséquent, le pays du Matin clair a vu son taux interbancaire tomber, à nouveau, en dessous de celui de son allié, alors qu’elle l’avait mis au même niveau en août. Une donnée qui laisse craindre une fuite des capitaux vers les USA, une dépréciation aggravée du won face au dollar et l’envolée des prix à l’importation, ce qui devrait alimenter l’inflation locale. C’est pourquoi la BOK a procédé à un « grand pas » (Big Step).

La Fed a de fortes chances de procéder à un pas de géant supplémentaire en novembre et un nouveau grand pas le mois suivant. La banque centrale sud-coréenne n’aura pas d’autre choix que de lui emboîter le pas.